日信證券全球增長放緩通脹高位運行的

日信證券：全球增長放緩 通脹高位運行 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

——全球增長放緩通脹高位運行8月中國稅收收入比上月減少2500億元，下降幅度高達29%，尤其企業所得稅下降幅度顯著。同時，8月規模以上工業增加值比7月回落0.5個百分點，固定資產投資增速比7月下降0.4個百分點，工業用電量比7月下降2.4個百分點，這些數據均表明經濟仍在不斷回落。

盡管8月份CPI同比增速有所回落，但更多因翹尾因素下降所致，新漲價因素不降反升。同時，農副產品、生產資料價格維持上升趨勢，自然災害頻發，對秋季農業生產產生不確定性影響，居民未來價格上升預期不降。

無論歐美國家還是新興市場經濟體目前都飽受較高的通脹率和放緩的經濟增長困擾。9月16日印度加息0.25個百分點以抑制9.78%的高通脹，8月美國的通脹率也有抬頭。全球經濟形勢不容樂觀。

北京時間9月15日晚五大央行宣布將在年底前協同執行三次美元流動性招標操作為歐洲銀行業注入美元流動性，表明歐洲央行正盡其所能應對歐債危機背景下的銀行業流動性困境，盡管無法徹底解決歐債危機，但可通過系列非常規措施緩解危機癥狀。

盡收眼底的幾乎都是美國。9月份 國內宏觀溫家寶：繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策9月14日，溫家寶出席夏季達沃斯論壇時發表題為《實現更長時期、更高水平、更好質量的發展》的致辭。他表示，二季度后中國經濟增速放緩，在很大程度上是主動調控的結果；將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持宏觀經濟政策的連續性、穩定性，根據形勢變化提高政策的針對性、靈活性、前瞻性，處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期三者的關系，保持物價總水平基本穩定，防止經濟出現大的波動。

中國人民銀行：正研究擴大M2的覆蓋范圍中國人民銀行發言人9月12日表示，目前我國金融創新不斷增多，公眾資產結構日益多元化，特別是今年以來商業銀行表外理財等產品迅速發展，加快了存款分流，這些替代性的金融資產沒有計入貨幣供應量，使得目前M2的統計比實際狀況有所低估。為了更加充分地反映金融市場的最新發展，央行正在研究覆蓋范圍更廣的貨幣統計口徑M2+。