鄧普頓基金貿易戰突顯價值型股票抗風險能力

鄧普頓基金：貿易戰突顯價值型股票抗風險能力

有關美國與其數個核心貿易伙伴間“貿易戰”的討論持續發酵。鄧普頓股票團隊首席投資官Norm Boersma新近剖析了貿易緊張局勢的根本原因。并認為，當前經濟周期對通脹和利率的上行壓力近期在持續醞釀中，而貿易緊張局勢可能加劇這種壓力，此環境可能對價值型股票有利。Boersma在今年早些時候就開始和他的同事一起提出“是時候讓價值投資一展身手”的觀點。

鄧普頓股票團隊首席投資官Norm Boersma，CFA(圖片來源：富蘭克林鄧普頓投資)

以下為Norm Boersma的觀點節選：

貿易戰突顯價值型股票抗風險能力

保護主義抬頭

在美國總統特朗普所倡導的“美國優先”政策下，一系列的產品包括鋼鐵、鋁、太陽能板和家電將會被加征關稅。這是貿易保護主義的部分表現，另外還包括美國退出跨太平洋伙伴計劃(TPP)和對知識產權問題展開持續調查。

考量加征關稅的情境

采取征收關稅的方式并非是一項全新的美國貿易政策，自卡特(James Earl Carter)起，歷任美國總統都曾提出過某種對貿易的保護主義限制，常常針對鋼鐵產品。特朗普提出的許多關稅政策單看并不會對經濟帶來嚴重損害，最顯著的，短期內對鋼鐵與鋁進口的影響僅限于每年減少0.2%的國內生產總值。

但這些舉措此次的不同之處在于其情境。此時的美國一改故轍

知識產權成導火索

加征關稅只是序幕，真正的風險是一場將影響全球經濟的全面多邊貿易戰。也許這場潛在爭端最危險的導火索是技術行業的知識產權之爭。